- 行业资讯 - 市场分析 - 正文

工程机械三季报点评:头部公司业绩再创历史新高 盈利能力持续增强

2019年前三季度工程机械行业高景气度仍延续,各品类工程机械销量持续增长,带动行业整体营收快速上升。2019年前三季度纳入统计的14家工程机械企业营收合计1843.09亿元,同比增长27.52%;归母净利合计196.66亿元,同比增长75.23%。此外,龙头企业市占率进一步提升,且在经营质量优化背景下,盈利能力不断增强。展望未来,随着挖机销量增长趋稳,以汽车起重机、混凝土机械等为代表的细分品种销量增长接力,工程机械的景气度正向产业链中后周期的起重机、塔吊、混凝土机械传递。工程机械龙头全年业绩继续高增长无忧,且业绩的现金含量极高。

营业绩分析:龙头企业市占率提升,行业地位进一步凸显

各品类工程机械销量高速增长带动行业整体营收快速上升。2019年1-9月份,纳入统计的14家工程机械企业营收合计1843.09亿元,同比增长27.52%;其中,赢咖2中联重科收入增长最快,同比增长50.96%,主要跟不同公司的产品结构不同相关。细分来看,龙头主机厂(赢咖2三一、赢咖2徐工、赢咖2中联等)2019年1-9月份合计收入1336.85亿元,同比增长39.0%;其他主机厂2019年1-9月份合计收入277.55亿元,同比增长0.2%,龙头厂商的成长性远高出其他厂商;而零部件厂商(恒立液压、艾迪精密等)2019年1-9月合计收入49.02亿元,同比增长25.4%;叉车企业(安徽合力、杭叉集团)2019年1-9月合计收入142.34亿元,同比增长2.9%;工程机械租赁厂商建设机械2019年1-9月实现收入22.88亿元,同比增长47.07%,庞源塔机利用率维持较高水平;高空作业平台企业浙江鼎力2019年1-9月实现收入14.45亿元,同比增长9.02%,增速略有提升。

龙头企业市占率提升,行业地位进一步提升。从收入占比来看,龙头主机厂2019年1-9月收入占行业的72.5%,是行业收入的主要来源。从收入增速来看,工程机械租赁厂商建设机械同比增速靠前,龙头主机厂和收入同比增速高于行业收入同比增速,而零部件厂商收入增速与行业基本持平。随着工程机械龙头企业市占率进一步提升,市场格局将进一步优化,龙头企业的行业地位进一步凸显,收入增长将持续快于行业。

14家主要企业营收与利润情况及同比增速

14家主要企业营收与利润情况及同比增速

行业主要公司营业收入及同比增速

行业主要公司营业收入及同比增速

责任编辑:leo

  • 首页
  • <上一页
相关阅读

工程机械三季报盈利能力和盈利质量分析

工程机械三季报公布完毕,选取赢咖2三一重工、赢咖2中联重科、赢咖2柳工、赢咖2徐工机械、赢咖2山推股份、赢咖2厦工股份等六家代表性公司分析其盈利能力和盈利质量,全面分析前三季度各家表现。 盈利能力下降,费用上升。六家公司前三季度综合ROE 为16%,相对于2010、2011 年的27.2%、22.8%有较大幅度的下降;同时剔除赢咖2三一重工和赢咖2中联之后的四家公司ROE 水平仅为7.74%,远低于去年的15.88%。收入及费用方面,三季度6 家公司收入增速为-4.9%,与上半年增速基本一致;同时由于收入下降,但费用刚性存在,销售费用占收入的比重和销售费用同比增速都有所上升;六家公司财务费用增速有所回落,但财务费用占收入的比重仍大幅上升,侵蚀上市公司利润。 盈利质量欠佳。从存货来看,六家公司都加强了存货管控。三季度虽然由于销量下移,存货周转率有所下移,但存货的绝对量同比仅增加1.2%,同时存货/净资产的比重延续下降趋势。从应收账款来看,应收账款同比增加了54%,周转率也处于历史低位。但相对于上半年,六家公司的应收账款总量保持稳定。从经营性现金流来看,六家公司综合经营性现金流连续7 个季度为负。3 季度为-19.5 个亿,较1 季度、2 季度的-73.57 亿、-35.9亿有较大幅度的改善。 观点:底部区间,等待房地产新开工预期回升。工程机械销量的先导指标基建投资已经从负转正,预计4 季度仍有可能继续回升。同时工程机械投资逻辑的沙漏已经从基建转向房地产。如果房地产销售持续回升、房地产政策预期逐渐稳定,在库存逐渐降低的情况下,房地产新开工预期将逐渐回升而不是再次大幅回落。房地产销售和新开工预期的从负转正,将带动工程机械股价企稳回升。 煤炭机械:业务模式助力天地科技持续增长 天地科技在煤炭业务净利润增速大幅放缓的背景下,2012 年3 季度实现了超预期的利润增长。煤机板块方面公司将做精做细。除了继续补足支架短板,还将加大核心零部件的研发、自制力度。示范工程方面公司将做大做强。主要通过外延式扩张的方式,加大天地王坡模式的推广力度。我们认为,示范工程业务积极的外延式扩张将为公司未来数年的持续增长打下坚实基础。公司2012-2014 年EPS 预测为0.92、1.13、1.36 元,对应PE11、9、7 倍,建议积极关注。 能源机械:静待页岩气第二轮招标结果 页岩气第二轮开标会已于10 月25日举行,20 个区块,共有83 家企业的152 套合格的投标文件,区块中最多的接收到13 套投标文件,其中安徽1 区块只收到2 套投标文件而流标。投标企业包括:“三桶油”、“五度电”、数家煤企等老牌能源企业,巨星科技、航民股份、海越股份、中天城投、紫金矿业、广汇能源、永泰能源等多家上市公司,其中民企约占比1/3。最后中标需要1 个月左右的时间才能公布,预计是在11 月中旬。我们认为,招标结果较难超预期,页岩气的事件驱动将弱化,无业绩支撑的公司有回调压力。但页岩气长期发展前景看好,我们仍建议长期关注龙头企业杰瑞股份、富瑞特装和开山股份。 农业机械:7月份拖拉机数据同比转正,出口增长幅度较大 2012 年7 月份,拖拉机行业实现工业总产值55.74 亿元,同比增长5.49%,环比下降2.12%;实现销售产值59.85 亿元,同比增长12.82%,环比增长1.16%;实现出口交货值4.95 亿元,同比增长40.23%,环比增长14.31%。从累计值来看拖拉机行业仍处低谷。1-7 月份拖拉机行业累计实现工业总产值为523.89 亿元,同比下降1.14%,低于农机行业18.4 个百分点,累计实现销售产值526.06 亿元,同比下降1.29%,低于农机行业18.29 个百分点,产销率为100.41%,累计实现出口交货值29.89 亿元,同比基本持平,低于农机行业16 个百分点。(申银万国证券研究所)[详细]2012-11-06 08:19

劳动最光荣 | 赢咖2三一重工业绩增长背后的故事

在亚洲最大的智能制造车间,赢咖2三一重工的18号厂房里,泵车、路机等机械部件正被紧锣密鼓地组装起来。厂房上[详细]2018-05-02 10:10

业绩增长强劲 工程机械一季度被看好

Wind统计显示,截至2月1日,共有10家工程机械企业发布2017年业绩预告,行业整体业绩增长强劲。其中,7家公司预告实现净利润增长,1家公司预告续盈,2家公司预告实现扭亏。以净利增长上限为标准,在10家发布业绩预告的工程机械企业中,5家公司预告净利增长超200%,赢咖2三一重工的净利增长超过900%。2016年底以来,工程机械市场持续回暖。受益基建投资增长、低基数、更新换代及出口增长等叠加因素,2017年各类工程机械产品销售火爆,挖掘机等多类工程机械销售创新高。2017年,挖掘机销量超14万台,增幅近100%。进入2018年,工程机械市场行情保持稳定。1月份,中国工程机械市场指数CMI同比上涨30%。太平洋证券分析师表示,根据最新的产业链调研情况,预计1月份挖掘机行业销量在1万台左右,同比增速大约120%。预计1月份、2月份累计销量接近2万台,同比持平或略有增长,3月份销量可能大幅超预期,一季度销量有望超过30%。联讯证券分析师指出,中国工程机械市场指数中与新订单和产品价格相关的指数均出现上涨,“量价齐升”有助于龙头企业报表修复及毛利率上升。海通证券表示,由于近期赢咖2小松宣布2018年上调其全线挖掘机产品价格,以及川崎等外资零部件公司在中国收缩产能,国产主机厂和零部件公司将迎来发展良机。[详细]2018-02-05 10:20

赢咖2三一重装迎来井喷式业绩增长 掘进机销售实现翻番

随着煤炭和有色金属市场高速回暖,赢咖2三一重装2017年的销售订单迎来大幅增长。据介绍,今年赢咖2三一重装整体销[详细]2017-12-22 09:52

日本国内需求拉动大型钢铁企业业绩增长

日本大型钢铁企业的收益出现扩大。新日铁住金2014年4~12月期的合并经常利润有望较上年同期增长6%,增至3000亿日元左右,JFE控股则有望增长20%,增至1500亿日元左右。造船用的钢板和用于土木工程的钢材等主要面向日本国内的钢材销售表现坚挺。由于全球性的资源价格下跌,铁矿石等原材料价格也出现下滑,因此生产钢材的利润出现扩大。 拉动大型钢铁企业业绩增长的是日本国内需求。面向因日元贬值而竞争力出现恢复的造船企业的钢板销量出现增长。除了用于日本东北地区的复兴工程等土木工程的钢材销量出现增长外,由于城市地区推进重新开发等,建材销量也保持在较高水平。这些需求弥补了消费税增税后对汽车企业钢板销量的下滑,实现了增益。 另外,全球性的资源价格下跌也推高了钢铁企业的利润。虽然中国等新兴经济体的经济出现减速,但大型资源商却提出增产铁矿石的计划。因此原材料铁矿石的价格出现下跌,日本大型钢铁企业10~12月的铁矿石采购价格同比降低了30%左右。由此,钢材价格减去原料成本所得的利润出现扩大。 新日铁住金和JFE控股的钢材出口比例接近50%,主要面向海外的日资企业等销售。在海外,以汽车为中心,钢材需求表示坚挺,由于日元持续贬值,出口盈利情况出现改善。 不过,受原料价格下跌影响,需求方要求降价的压力出现增强。日本钢铁企业希望以物流等成本增长为由,保持利润。新日铁住金和JFE控股均预定于本月下旬发布4~12月期的财报。[详细]2015-01-26 10:11

+加载更多新闻
赢咖2热点 更多>>
点击排行
谭旭光:坚守主业底线

谭旭光:坚守主业底线

“聚焦主业实业发展,争当高质量发展主力军”,这是11月3日第三届中国企...详情
专家解读5G+工业互联网

专家解读5G+工业互联网

11月31日,第二届工业互联网网络创新大会在国家会议中心召开,本次大会...详情
避免掉进“差异化陷阱”

避免掉进“差异化陷阱”

高机租赁市场价格战才刚刚开始! 2015年租金断崖式下降之后,高空租赁...详情
龙骏:全生命周期生态

龙骏:全生命周期生态

2019年10月27-29日,2019中国工程机械营销&后市场大会在山...详情
高扬:数字化为企业赋能

高扬:数字化为企业赋能

2019年10月27-29日,2019中国工程机械营销&后市场大会在山...详情

微信扫一扫

关注赢咖2工程机械网微信

微信号:wwwcm-tzcom

微信扫一扫

下载赢咖2娱乐app

更多精彩内容等你来

投稿邮箱:news@cm-tz.com
服务热线:400-3333-326

CopyRight © 2000- cm-tz.com, All Rights Reserved 赢咖2工程机械网 版权所有

京ICP备10026412号 京ICP证060286号 京公网安备110105005121号 网络视听许可证0113658号 广播电视制作许可证

客服电话:400-3333-326 商务合作:010-64888895 服务投诉:010-64866695

 | 招聘英才 | 法律声明 | 友情链接 | 网站地图 | 联系我们